行业动态
1)8月29日,中国VR创业公司PICO发布全员信,披露字节跳动收购该公司,未来将PICO将并入字节跳动VR相关业务之中。2)拼多多本周发布Q2财报,虽然营收不及预期,但单季度实现盈利正值。
本周观点
字节跳动收购中国VR创业公司的PICO,看好VR产业近三年的发展势头。8月29日中国VR创业公司发布全员信,确认该公司已被字节跳动收购,并将在未来并入字节跳动的VR业务之中。此次收购可视为中国巨头公司进一步布局VR产业的重要一步,或进一步加快中国的VR硬件设备、内容生态的发展速度。 我们认为,VR行业在2021年迎来了新的发展“奇点”,产业链机会值得持续关注。
1)从海外巨头的发展进度看,目前脸书、微软、苹果等均在VR、AR产品和生态布局已久,其中脸书旗下的VR设备QUEST 2在2021年有望实现的销量破千万,产业和资本市场普遍认为,当VR设备使用人数超过1000万时,意味着行业迎来快速发展的“奇点”,围绕VR相关的内容、平台生态将在奇点之后迅速发展;
2)VR硬件、生态快速升级,逐步克服此前的诸多硬伤。VR设备此前因刷新率、清晰度等问题,导致大量用户在使用时产生眩晕感,但目前QUEST 2在硬件参数上已经逐步解决上述痛点,且在性价比上极具优势,爆款的出现拉动了VR设备整体的认可度;内容方面,截止2月QUEST平台已有60款游戏营收突破百万,开发者赚钱效应逐步显现,丰富的内容供给有望进一步提升VR渗透率。
拼多多21Q2实现营收230.46亿元(同比+89%),宣布推出农业专项百亿补贴。1)营收表现:2021年实现营收230亿元(+89%),从结构上看,1P(自营)收入19.6亿元,环比下降62%。电商平台业务收入210.9亿元,同比增长73%,整体毛利率为66%,同比2020年下降12百分点你,主要原因在于1P自营业务拖累整体毛利率。2)盈利表现:21Q2拼多多NON-GAAP为41.25亿元,创下历史新高。拼多多扭亏为盈的主要原因,在于报告期内大力控制费用,其中Q2销售费用率为45%,同比去年同期大幅下降30个百分点。我们认为,拼多多仍处于业务培育阶段,未来重点应关注拼多多大力投入的新业务订单量能否持续提升。
投资建议
我们认为,VR硬件、内容等痛点正逐步解决,因持续关注爆款带动产业崛起的机会。
风险提示
政策监管趋严风险;行业竞争激烈风险。